分級基金就是按照契約規定將母基金收益劃分為兩類風險收益特征不同的份額，其中分級A主要獲取約定收益，比如：1年定存+3%、1年定存+4%等；母基金收益在優先支付分級A約定收益之后，剩余部分歸分級B所有，所以分級B就具有一定的杠桿效應。

由于股票指數分級基金的母基金主要目的是跟蹤標的指數的走勢，那么在標的指數下跌的過程中分級母基金也會隨之下跌。由于分級A獲取給定的約定收益，和母基金漲跌幅無關，那么在母基金凈值下跌的過程中，分級B的凈值就會快速回落。在分級基金凈值小于等于一定閾值時，分級B就會采取分級“凈值歸一、份額縮減”的向下不定期折算，簡稱“下折”。目前主流分級基金的下折閾值都為分級B凈值小于等于0.25元。發生下折之后，分級基金的凈值歸一、份額隨之縮減，但是分級B的資產凈值并不會改變，比如：互聯網B下折折算日的凈值為0.198元，如果投資者持有1000份互聯網B、資產凈值為198元，那么下折之后，投資者手中的互聯網B份額就縮減為198份，但是此時互聯網B凈值調整為1元，資產凈值仍為198元。這也就是說，分級基金的下折過程并不改變分級基金的資產凈值，只是分級B的凈值的份額進行了“歸一化”調整。

（資料來源：中國證監會）

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